麥格理降和碩、華碩評等

作者: 記者張志榮╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年10月14日 上午5:30

工商時報【記者張志榮╱台北報導】

麥格理資本證券指出,「雲端運算」、「服務與軟體優先」、「Chromebook」等三大概念的興起,將徹底改變科技下游硬體製造產業生態、變得越來越不值錢,因此,調降和碩(4938)與華碩(2357)投資評等,僅看好仁寶(2324)、F-鎧勝(5264)、英業達(2356)、廣達(2382)等4檔。

張家福跳槽港商德意志證券後,麥格理資本證券找來前港商野村證券台灣區研究部主管曾雅蘭負責下游PC產業研究工作,在這份長達129頁的產業報告當中,詳細討論雲端運算對於整體產業的潛在影響。

曾雅蘭指出,隨著雲端運算概念的逐漸成形,將從基本面改變科技下游硬體製造產業,過去以硬體為主的廠商附加價值將降低,主要3項趨勢包括:

一、雲端運算典範的移轉:由於消費者工作量將逐漸轉往雲端,客戶設計將變得更便宜與更基本。

二、服務與軟體優先心態的改變:Google、亞馬遜、臉書與其他軟體廠商將對以硬體為主的品牌廠商造成壓力,因為這些軟體廠商只是想要提供服務最適化平台的硬體,硬體賺不賺錢其實無所謂。

三、Chromebook的發展:這對硬體廠商將是另一項破壞性創新,因為Chromebook若發展起來,將會帶動NB的ASP進一步下跌,Google想要將Android架構下的智慧型手機與平板電腦成功經驗複製到NB。

因應上述趨勢,曾雅蘭認為對科技下游硬體製造族群而言,佈局方向將可做出下列3項延伸:

一、避開消費性比重高品牌廠商,如宏碁與華碩。

二、在數據中心與雲端運算領域佈局有成者,甚至可為服務提供者進行組裝的ODM廠商,看好英業達與廣達。

三、能增加附加價值的機殼零組件廠商,也就是從成本轉向設計,看好F-鎧勝、巨騰、可成。

曾雅蘭針對科技下游硬體製造族群進行投資價值的調整,包括:將和碩與華碩投資評等分別調降至「中立」與「表現劣於大盤」,目標價則分別調降至45.7與202元。

宏碁目標價調降至18元、投資評等仍列為與緯創相同的「表現劣於大盤」;此外,看好看好仁寶、F-鎧勝、英業達、廣達等4檔,其中廣達目標價調升至72元。

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